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ONT项目风险评估报道

TokenIn ·

05月22日

热度: 155603

ONT项目的评级结果为BB。目前,项目还处于发展初期,有一定风险,未来发展有很大的不确定性。

  

ONT评级报告


分析师

   liuqing@tokeninsight.cn

徐锦程 jincheng.xu@tokeninsight.cn

tokenin.io

观点

ONT项目的评级结果为BB。目前,项目还处于发展初期,有一定风险,未来发展有很大的不确定性。

针对现有通用平台类项目的痛点,ONT预期通过链网结构来构建信任网络。可是,项目目标过于宏大,路线图规划太过长远,这些给项目落地增加了很多不确定性。

经济模型设计上,ONTNEO通证机制基础上进行了部分改良,其创新的激励机制设计增加了公平性。同时,线下的理事会治理方式和线上治理激励机制的结合,利于项目的生态建设。

ONT团队有很好的技术背景,合作伙伴中不仅有知名的风险投资公司,也有区块链相关的技术公司,些将有助于ONT项目的开发与建设。但是,由于目尚处于初期,社区人群参与热度不高,Github开发热度较低。

另外,ONT通证已在多家大型交易所上市,但近期存在一定的市场炒作风险。 

展望

短期内,由于ONT项目处于早期阶段,大概率如期完成下一个进度节点,评级展望上调。

信用评级报告声明

TokenInsight Inc.出具该报告,特做出如下声明:

1. TokenInsight Inc.(包括TokenInsight评级项目组成员以及评审委员会成员)与本次评级对象不存在任何影响评级行为客观独立、公正的关联关系。

2. TokenInsight Inc.项目组成员认真履行了尽职调查的义务,并有充分理由保证出具的评级报告遵循了客观、真实、公正的原则。

3. 评级报告的评级结论TokenInsight Inc.遵照相关法律、规定依据合理的内部信用评级流程和标准做出的独立判断,不存在评级对象其他任何组织或个人不当影响而改变评级意见的情况。

4. 评级报告引用的项目资料来源TokenInsight评级团队认为可靠、准确渠道。因为存在人为或者机械错误,信息均以获取时状态为准。TokenInsight Inc.评级报告中所依据相关资料的真实性、准确度、完整性以及及时进行了必要的核查和验证,但对真实性准确度完整性、及时性以及针对任何商业目的的可行性及合适不作任何明示或暗示的陈述担保。

5. 评级报告所包含信息组成部分信用级别二级市场价格分析,若有的话,应该且只能解释为一种意见,而不能解释为事实陈述或购买、出售持有任何通证的建议。

6. 本评级报告所示风险等级自本评级报告出具之日起下一调整日有效;同时TokenInsight Inc.将根据《跟踪评级安排》,定期或不定期的对评级对象进行跟踪评级,根据跟踪评级情况决定是否调整信用等级并及时对外公布。

行业分析

区块链技术不断迭代升级,通证经济迎来发展新时期

区块链技术,是一种将共识机制、加密算法、数据存储、机制设计等集成的应用技术。区块链技术自2009年被比特币首次应用以来,已被一些大型科技企业和创业团队所采用。同时,区块链技术也在不断的迭代升级中。以底层核心的共识机制为例,从最初的PoWProve of Work到之后被应用的PoSProve of Stake)、DPoSDelegated Prove of StakeBFTByzantine Fault Tolerance)等创新的共识机制再到后来出现的PoW+PoSPoW+ BFTDPoS+BFT等混合共识机制,满足了越来越多应用场景的需要。以上层核心的机制设计为例,从最初比特币的记账人激励机制到之后的工作效果激励、资源分享激励和传播激励等创新的机制设计,再到如今出现的不同激励机制与不同治理机制的结合,迎合了各类主体参与的需要。

通证经济源于区块链技术的发展,它将使得价值在互联网中得到更高效率、更低成本的发现与传递。与广义上的定义不同,这里的通证(Token)是指基于区块链技术的加密数字权益凭证,可被设计为一种或多种属性的权益证明。不同的通证往往对应不同的应用场景,比特币和以太坊是最具突破性的两个通证代表。2009年,世界上第一个点对点支付货币系统诞生,比特币系统中用作支付的比特币可视为一种数字货币的权益凭证。在比特币出现后的二至五年里,支付货币类通证层出不穷,其中包括具有隐私功能或能够实现即时支付的支付货币类通证。以太坊作为通用平台类项目的代表,于在20157月上线,是第一个图灵完备的智能合约平台,其通证用于支付交易手续费和获取运算等服务。目前,以太坊不仅成为众多DAppDecentralized Application的开发平台,也通过ERC20智能合约为通证类项目的融资提供便利性。

图表近两年多全球通证的每月众筹金额

来源:Elementus

根据Elementus 的统计数据显示,20161月至20183月,全球通证项目的众筹金额从30万美元增加到68.09亿美元,在近两年多的时间内,通证项目的每月众筹金额增加了两万多倍,并突破历史新高。现有通证项目涉及的应用场景越来越丰富,若按照项目的主要业务或所属应用领域进行分类,通证项目可分为20多个大类,包括支付货币类(Payment Currency,如BTCDASHXRP)、通用平台类(General Platform,如ETHEOSNEO等)、内容、娱乐及广告类(Content & Entertainment & Advertising,如STEEMFUNWAX等)、物联网类(Internet of Things,如ETCIOTAWTC等)、通证交易所类(Exchange,如BNBBTSZRX等)等。

市场分析

通用平台类市场热度高涨,ONT二级市场存在一定风险

图表ONT的市值变化


 来源:Coincheckup

目前,市值排名前10的通证项目3通用平台类项目,包括ETHEOSADA通用平台类的市值占总市值的30%左右,ONT在通用平台类的市值占比在1%左右2018515日,ONT的总市值为890,606,907美元(占总市值的0.22%流通量为113,637,100美元

Coincheckup 统计数据显示,ONT通证于201803月在二级市场进行公开交易,当时的价格在2美元左右,现已经增至7美元左右。过去一个月(416日至515日),全球通证市场的总市值涨幅为23.22%ONT价格的30天增幅高达73.26%30天的换手率约为5.07其二级市场有一定的市场炒作风险

目前,ONT已经在多家交易所上市,其市值约为8亿美元24小时总交易额在7000万美元左右(515日),交易额主要集中在OKExBinanceHuobi等交易所,分别占总交易额的42.95%30.11%19.46%,交易主要是基于USDTBTCETH等。

图表3 ONT交易额的交易所分布(2018515日)

 

来源:Coinmarketcap


技术分析

针对现有通用平台类项目的痛点预期通过链网结构构建信任网络

现有的通用平台类项目中,可扩展性与应用场景是关系到项目成功的两大因素

提高系统的可扩展性方面,ONT团队结合成功项目的经验与密码学学术界的前沿成果,打造出一套结合VRFVariable Random FunctionPoSProve of Stake)与DBFTDelegated Byzantine Fault Tolerance共识机制。ONT的共识过程中,所有参与的节点必须持有一定数量的ONT通证以证明自己的合法性然后通过VRF产生的不可预测、不可破解的随机数从现有的PoS随机选择参与达成共识的各组节点,由选出的代表以投票的方式完成自己的职能,最终决定区块生成下一个随机数将从新产生的区块中抽取不确定内容作为种子VRF生成可确认随机函数的加入使得NEO受到诟病的DBFT算法得到了完善相比之下ONT做到了随机选取投票人,从而使共识过程加去中心化,也提升了系统的安全

市面上应用场景相近一些通用平台类项目相比ONTICXICONDOTPolkadot)等成为区块链系统黏合剂标,企图打破区块链项目之间信息交互的壁垒。这三者共识算法上又都不约而同的选择了对PoSBFT算法进行改进。ICX使用LFTLoopchain Fault Tolerance)作为共识机制LFT是对BFTRaft算法的进一步改进,属于深度定制的BFTLFT通过优化通信步骤使用区块数据方式以减少节点间的通信加速达成共识DOT使用PoS+BFT形式,将参与达成共识过程的节点分为四种角色,合作完成共识。三者宣称能够实现一千以上的TPSTransaction Per Second,都对参与共识节点进行了或多或少的限制,也都使用选举或者积分系统减少参与共识的节点以提高效率。相比之下,ONT的节点加入与退出系统无需许可,随机函数的加入也使得选举过程更加接近平均分布,从而在去中心化与安全性上具有一定优势。但是类算法目前还没有太多成功案例,无论是安全性还是吞吐量大部分都还只停留在实验或理论层面

与当下大热的通用平台类项目EOSETH相比ONT有自己独特的优势。首先ONT的共识机制决定了它较高的去中心化和安全性ONT这一前提下取得了不错的性能提高了系统的可用性。根据ONT提供的数据,在相同服务器配置下对EOS Dawn 4.0Ontology 0.8进行对比测试,Ontology 0.8具有比EOS Dawn 4.0更高的TPS表现(数千对数百)。而与以太坊的现有性能相比,ONT将在吞吐量上具有更大优势。除此之外ONT独特的跨链设计与具体的应用场景都赋予了自己独特的优势。

图表通用平台类部分项目的主要参数对比

来源:官方资料、TokenInsight

ONT的应用场景一般的通用平台类项目有所不同。强调系统间交互的项目中,大多将重点放在通证流通方面,企图在经济上沟通各个体系。ONT注重在数字身份信用体系与数据交换等方面。ONT期望通过链网协议框架与智能合约框架简化认证、确认、授信等流程,用户能够ONT上建立自己的数字身份,成为公众信任平台。在信任的基础之上进行数据交换、交易信用评价等各种服务。为了这一目标,ONT设计了大量的协议框架与开发组件,为各个使用场景及开发场景提供方便,并将提供选择共识机制、加密算法的区块链框架,以适应不同的应用场景。

图表5 ONT链网结构

来源:官方资料

远景规划中,ONT规划了计算分片、金融服务、信任协作平台等功能,为项目的未来指出了方向。ONT的认证体系中,很重要的一环在于信任加入,这些机构及其代表的信息将对信任体系的建立至关重要根据ONT的路线图,ONT可能在下一阶段实现类似DOT多签名共同账号系统将会使ONT金融方面有更多的应用。

经济模型

改进的传统经济模型,较好的激励机制设计

目前,ONT通证的市场流通量已达1.1亿,其最大供应量为10亿。其中,ONT核心团队的分配比例为15%,在未来四年内逐年解禁,已经解禁3.75%;生态合作拓展与技术社区的分配比例分别为25%10%,已解禁比例分别是12%10%NEO理事会的分配比例为10%(已解禁10%),机构合作和商业伙伴的分配比例为28%(已解禁6%)。另外,ONT并没有进行公开众筹,剩下的1.2亿通证(比例为12%)已分配给早期社区参与者,部分采用活动分发的方式,部分对NEO的持有者进行了空投(占总量的2%)。

图表6 ONT 通证分配比例

来源:官方资料

图表7 ONT通证的地址持有量分布2018515日)

来源:官方资料、Neotracker

在主网上线之前,ONT通证基于NEO的智能合约来保存账户数据,其前10大地址的通证持有量占比总和超过93.27%,通证分布过度集中。其中,地址排名前7的通证持有量都不小于5%,持有量占比之和为84.64%,其余地址的通证持有量占比小于4%

图表8 激励机制、治理机制对比

来源:官方资料、Neotracker

与NEO机制设计类似,ONT项目将采用ONT和 ONG 绑定的双通证机制。ONG通证将在ONT主链上线之后,根据持有ONT的数量分发给ONT通证的即时持有者,解锁的ONG通证可用于ONT生态的基础服务价值交换。

在用户激励方面,ONT会提供开放性的智能合约技术帮助链上业务实现激励计划,交易需要消耗ONG,且受到ONG价格的影响。记账人激励方面,在过多ONT权益抵押的情况下,激励曲线将会降低ONG的激励,为节点所有者构造了一个多重博弈的机制:足够的ONT抵押可以参与共识,过多的ONT抵押会降低ONG收益,只有“恰当”的ONT抵押才能获得最大收益。由激励曲线形成的动态平衡,为整个节点网络提供了更多的公平和去中心化的治理参与程度。

在治理机制设计方面,ONTNEO类似,线下的理事会负责战略技术决策与执行,其改进之处是:对于小额度的ONT参与者可以通过委托抵押的方式,参与治理节点以获得分配激励。

团队实力

团队有很好的技术背景各类合作者利于项目发展

近期,ONT团队信息已在官方网站公开,ONT项目的CEO和主要技术负责人在区块链项目方面有很好技术经验积累。通过查看领英的个人资料发现,ONT创始人李俊是Onchain的联合创始人,达鸿飞是Onchain的联合创始人和CEO同时达鸿飞也是战略合作伙伴NEO的创始人,而OnchainONT项目的发起人和核心技术支持方,说明OnchainNEOONT三者存在较强的关联性。

Onchain2014年成立,为中国的企业和政府机构开发DNA(分散式网络架构)系统。NEO项目开始于2014年,旨在通过智能合同创建和管理数字资产,打造服务智能经济的分布式网络。2018514日,ONTNEO签订技术战略协作备忘录,共同为全球开发者和场景提供包含身份、可合规、可监管的底层协议与基础设施。可以看出,ONTNEODNA项目在技术上也有相当的关联性。

图表9 ONT项目的主要投资者或合作者

来源:官方资料   

ONT项目的合作伙伴中,有知名的风险投资公司(如Sequoia CapitalDanhua CapitalMatrix Partners等)和区块链技术相关公司(如OnchainNEONAGA Group等)这些合作伙伴的加入,将有助于ONT生态的建设与项目的开发。ONT基金会于20182月设立,由项目负责人和首席战略官担任董事,对项目进行统筹规划与治理。ONT基金会已按照设立地法律要求委任第三方审计,同时团队与DentonsHogan Lovells等多家国际律所保持长期合作,以满足不同司法区域的合规监管要求。

热度分析

社区人群参与热度一般,Github开源代码较少

图表10 ONT tokenETH tokenNEO tokenICX token的谷歌趋势


来源:Google Trend

图表1ONTETHNEO ICX的社群热度

微信图片_20180523102913.jpg

来源:BlockchaintrendTokenInsight

比较ONT tokenETH tokenNEO tokenICX token的谷歌搜索热度,ONT token的搜索热度在20182月之后出现明显增加,但在3月之后出现明显回落,其波动趋势与ETH tokenNEO token相关性高。目前,ONT tokenICX token的搜索热度相近,接近NEO token50%,为ETH token20%左右。

Blockchaintrend统计数据显示,近一个月内反映ONT社区热度的人气指数在400-500之间,并呈现增加趋势,但这远低于ICXNEOETH,说明社群的活跃度相对较低

图表12 部分通证项目的Github热度指标(截至2018515日)

来源:GithubTokenInsight  

注:Github热度指标是反映Github代码热度的综合指标,计算公式为:

Github热度指标=50%*Commits/10,000+20%*Releases/200+20%*Contributors/400+10%*Fork/10,000

ONT团队于2018330Github开源了核心代码。截至515日,ONT开源代码ontology的贡献者数量为34位,这和EOS(项目启动较早)开源代码eos-platform的(109位)有较大差距。对比不同项目的Github热度指标可以发现,越是相对成熟的项目(越是代码开源程度高的项目),其热度指标相对越高。其中,ONT项目的Github热度指标为0.10,与ZIL的最为接近,主要原因是两个项目都还处于项目早期阶段。开源代码ontologyCommits总数为1,512而过去30天的Commits数为224,这比相对成熟项目BTCETH等的要高很多,说明近期ONT项目的Github代码更新比较活跃。

项目进度

项目处于发展初期,进度节点大概率完成

ONT的路线图主要分为两大板块:链网体系与信任生态。链网体系规划ONT的网络架构、共识机制、智能合约、并发处理等业务逻辑开发;信任生态是对信任体系内的协议与业务、数据交换相关内容社区维护和应用开发等方面做出的规划。已创建的仓库中,包括了Ontology公网协议JavaGoTypeScript开发套件,wasm虚拟机,预言机,客户端身份认证协议和数据交换框架等重要模块。

截至516为关键的Ontology公链协议已经更新了三个版本,目前为v0.75。在当前版本下,公链协议已经集成了VBFT共识机制可在测试网络Polaris本地进行单节点或多节点的部署,钱包完成转账、交易状态查询等功能。2018第二季度这一节点来看,主要事项已接近完成,如期完成该节点进度的可能性大

图表13 ONT的进度路线图


 来源:官方资料 

附件一:风险等级的符号及定义



文章原标题:ONT评级报告-BB级,短期内评级展望为正面  原作者:TokenInsight

关键字: ONT 火星专栏 TokenIn

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TokenIn

原文标题: ONT项目风险评估报道

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